De Zoektocht Naar Kapitaal

English version

Onlangs presenteerden we hier de Startup Infrastructure Diagram Nederland. In een reeks artikelen zoomen we in op de verschillende categorieën. Vandaag: Capital. Heb je het diagram nog niet gezien? Klik dan hier.

Toegang tot kapitaal blijft een van de belangrijkste kenmerken voor een succesvol ondernemerschap ecosysteem. Als ondernemer heb je simpelweg cash nodig om te starten en om te groeien. Op het eerste oog zit dit in Nederland wel goed: het totaal geïnvesteerde bedrag in Nederlandse startups in 2017 kwam volgens berekening van Golden Egg Check neer op een bedrag van €646 miljoen¹. Het Startup Infrastructure Diagram (SID) Nederland laat zien dat er in allerlei categorieën door een groot aantal partijen voorzien wordt in kapitaal. Voor startups betekent dit dat zij een investeringsvorm kunnen kiezen die het beste past bij o.a. de strategie en fase van het bedrijf. Wat cijfers:

In 2017 werd een recordbedrag van 223 miljoen euro opgehaald via crowdfunding²
Private equity en VC firms investeerden in totaal 252 miljoen euro in Nederlandse start-ups in 2016. Het totaal aantal investeringen kwam neer om 143 met een gemiddelde van 1,79 miljoen euro per onderneming³
In 2016 is er 185 miljoen euro in de vorm van venture capital geïnvesteerd in 204 jonge en snelgroeiende bedrijven⁴
De regionale ontwikkelingsfondsen hebben in 2016 bij elkaar in totaal 40 miljoen euro in 124 bedrijven geïnvesteerd⁴

We gaan samen met een spelers uit het veld dieper in op een aantal ontwikkelingen in het veld.

Sterk ontwikkeld VC landschap

“Er is in de Nederlandse markt ruim voldoende professioneel kapitaal aanwezig” – Johan van Mil, Peak Capital.

“Door de lage rente, interessante stimulering door de overheid (waaronder de Seed Capital regeling) en het succes van startups, is er in de Nederlandse markt ruim voldoende professioneel kapitaal aanwezig”, legt Johan van Mil, Co-Founder & Managing Partner van Peak Capital uit. “Dit vertaalt zich in een sterk ontwikkeld landschap van Venture Capital fondsen voor groeibedrijven na de eerdere opmars van Private Equity voor volwassen bedrijven.”

Door deze groei is er ook meer ruimte voor diversificatie. “Fondsen kiezen steeds vaker voor een bepaalde fase (early stage, later stage), als ook bepaalde sectoren (biotech, software, health)”, ziet Johan. Daarnaast onderscheiden steeds meer fondsen zich van elkaar door een andere aanpak zoals Accelerators die zich kenmerken door een kort maar intensieve periode tot fondsen die alleen kapitaal investeren en verder niet betrokken zijn. En alles daartussen.

Toename in durfkapitaal

“We zien dat ondernemers nu (soms noodgedwongen) hun heil vinden bij alternatieve financiers” – Robin Slakhorst, Symbid

“Door de kredietcrisis hebben we gezien dat veel financiering die normaal bancair werd gefinancierd nu niet meer beschikbaar is. Waar een ondernemer dus ‘vroeger’ normaal naar ‘de bank’ ging om zijn/haar start of groeikapitaal te halen, zien we dat deze ondernemers nu (soms noodgedwongen) hun heil vinden bij alternatieve financiers”, legt oprichter van crowdfundingplatform Symbid, Robin Slakhorst, uit. “Deze alternatieve financiers zijn vaak zeer specialistische financiers voor specifieke onderdelen van ‘de balans’ van een bedrijf, waardoor ondernemers steeds beter moesten gaan nadenken over welke vorm van financiering geschikt is voor de fase waarin zijn/haar bedrijf zich bevindt.” Dit bewustzijn ontstaat steeds meer bij ondernemers. Daarnaast gaat het steeds vaker niet alleen om cash, maar ook om andere voordelen. Zo krijgen start-ups via crowdfunding niet alleen toegang tot durfkapitaal, maar ook tot een actieve community en de mogelijkheid om hun product in de markt te testen. Platformen zoals Symbid helpen om vraag en aanbod op effectieve manier bij elkaar te brengen. Slakhorst licht toe: “Het is zelfs zo efficient dat in Nederland al meer dan 10% van alle investeringen van Angel investeerders via crowdfunding platformen verlopen die gespecialiseerd zijn in durfkapitaal zoals bijvoorbeeld Symbid. Particuliere en semi-professionele investeerders komen op deze platformen bijeen om doorgaans in hoog risico innovatieve bedrijven te investeren om onderdeel te worden van de ondernemersreis en bij een succes hier ook financieel van mee te profiteren.”

Ruimte voor groei

De trends die geschetst worden zijn positief. Maar er is nog veel ruimte voor groei en verbetering, zien ook de spelers in het veld. “Voor de ideefase van bedrijven en dan met name in nieuwe technologieën (bv Artificial Intelligence) is er wellicht ruimte in het ecosysteem voor nieuwe spelers”, geeft Johan aan. We moeten tevens kritisch durven kijken naar de rol van de overheid. “In Nederland zien we talloze regelingen vanuit de overheid gericht op het stimuleren van ondernemerschap en investeringen, echter zien we dat deze regelingen veelal ten gunste komen van bestaande investeerders die hiermee wel hun risico beperken, maar niet per se meer gaan investeren”, merkt Robin op. Terwijl in bijvoorbeeld het Verenigd Koninkrijk speciale belastingregelingen ervoor zorgen dat de staat indirect mee-investeert met de markt en tegelijkertijd het risico van investeerders verkleint. “Nederland moet op zoek naar een nieuwe ‘tante Agaath’ regeling die rekening houdt met de huidige zeitgeist zodat straks niet alle Nederlandse topbedrijven in handen komen van buitenlandse investeerders die via (crowdfunding) platformen al hun equity vervreemden buiten onze landsgrenzen, dit zou eeuwig zonde zijn!”

Meer dan kapitaal

Natuurlijk is de aanwezigheid van kapitaal voor start-ups van groot belang. Maar we moeten ook oppassen dat er niet te veel nadruk wordt gelegd op kapitaal alleen. Het is juist cruciaal dat ook factoren zoals ondernemend talent en genoeg support mogelijkheden aanwezig zijn. De komende weken zullen we dieper ingaan op deze en andere factoren. Kijk in de tussentijd op het Startup Infastructure Diagram voor de partijen die het Nederlandse ecosysteem versterken in de categorie Kapitaal. Suggesties voor aanpassingen op het diagram? Geef ze hier aan ons door. Heb je suggesties of input? We horen graag van je! Laat een reactie achter of stuur een mailtje naar denise@halbekoenraads.nl. Voor meer informatie: www.halbekoenraads.com

Bronnen 1. Golden Egg Check (2018, 17 Januari). Dutch startup funding in 2017: digging deeper into the data. https://medium.com/golden-egg-check/dutch-startup-funding-in-2017-digging-deeper-into-the-data-5ed7fbdf3433 2. BNR (2018, 2 januari). Crowdfunding flink in de lift. https://www.bnr.nl/nieuws/economie/10336679/crowdfunding-flink-in-de-lift 3. Techzine (2016, 30 December). Nederlandse startups haalden 252 miljoen euro op in 2016. https://www.techzine.nl/nieuws/101591/nederlandse-startups-haalden-252-miljoen-euro-op-2016.html 4. NVP (2017, 26 April). Nederlandse bedrijven kiezen duidelijk voor private equity en venture capital. http://www.nvp.nl/nieuws_detail/nederlandse%20bedrijven%20kiezen%20duidelijk%20voor%20private%20equity%20en%20venture%20capital/#!lang=en

Recently we presented the Startup Infrastructure Diagram the Netherlands. In a series of articles we will have a closer look at each of the categories. Today: Capital. Missed the diagram? Click here to download it.

Access to capital remains one of the most important features of successful entrepreneurship ecosystem. Entrepreneurs simply need cash to start and to grow. At first glance this doesn’t seem to be a problem in the Netherlands: in 2017, a total amount of €646 million was invested in Dutch startups, according to calculations by Golden Egg Check¹.

The Startup Infrastructure Diagram (SID) the Netherlands shows that capital is provided by a large amount of stakeholders in various categories. For startups, this means they can choose the type of investment that suits their strategy and the stage they’re in.

Some numbers:

In 2017, 223 million euros was raised through crowdfunding (a record)²
Private equity and VC firms invested a total of 252 million euros in Dutch start-ups in 2016. We saw a total of 143 investments with an average of 1,79 million³
185 million euros in venture capital was invested in 204 young and fast-growing companies in 2016⁴
The regional development funds in the Netherlands jointly invested 40 million euros in 124 companies in 2016⁴

Together with experts from the ecosystem we will have a closer look at some of the developments taking place that are shaping the capital landscape.

Mature VC landscape

“Low interest reates, interesting government incentive schemes (such as the Seed Capital scheme), and high success rates of startups all contribute to a market where ample professional capital is available”, explains Johan van Mil, Co-Founder & Managing Partner at Peak Capital. “This translates to a strongly developed landscape of Venture Capital funds for growth companies, following the earlier rise of Private Equity for mature firms”.

This growth leads to more room for diversification. “Funds are choosing more often to focus on a certain stage (early stage, later stage), or a specific sector (biotech, software, health)”, says Johan. Funds are also trying to distinguish themselves through their approach. From accelerators, who offer a short but intensive programme, to funds who merely invest capital and are not involved in any other way. And everything in between.

Rise of alternative financing

Entrepreneurs increasingly resort to alternative sources of financing to attract growth capital. “Since the financial crisis we see that a lot of capital that was traditionally financed by banks, is no longer available. Whereas entrepreneurs used to simply ‘go to the bank’ to get start- or growth capital, we now see that these entrepreneurs are now reaching out to alternative sources of finance (sometimes because they don’t have a choice)”, explains Robin Slakhorst, founder of crowdfunding platform Symbid.

“Alternative financing often is way more specialist to a specific aspect of a company’s ‘balance sheet’, which means that entrepreneurs increasingly have to consider carefully which type of financing suits the stage of their company”.

Entrepreneurs are becoming more aware of this. Adding to this, we see that increasingly entrepreneurs are not merely thinking about the cash, but also about other advantages that various types of financing can offer. Start-ups seeking capital through crowdfunding for example, don’t only get access to capital, but also to an active community and the opportunity to test their product in the market.

Platforms such as Symbid are an efficient way match supply and demand. Slakhorst explains that “it is so efficient that in the Netherlands, more than 10% of all angel investments take place on crowdfunding platforms that specialise in risk capital, such as Symbid. Individual and semi-professional investors join these platforms to invest in high-risk, innovative companies. They want to be part of the entrepreneurial journey, and if successful also gain a financial benefit”.

Room for growth

The trends being outlined offer a positive outlook. Nevertheless there is still room for growth and improvement.

“For companies in the idea-stage, particularly those working with new technologies like AI, there might be room for new players in the ecosystem”, says Johan.

We also have to look critically at the role of the government. “In the Netherlands we see countless government initiatives aimed at stimulating entrepreneurship and investment, but often these initiatives only help to limit risks for existing investors and do not necessarily lead to more investments”, Robin explains. In the United Kingdom for instance, we see special tax incentives through which the state co-invests indirectly, and at the same time decreases the risk for investors.

“We need to find a new ‘tante Agaath’ incentive that reflects the current zeitgeist to prevent that successful Dutch companies end up in the hands of foreign investors.”

Beyond capital

Availability of capital for start-ups is of course key. But we also have to be careful to not put too much emphasis on the presence of mere capital. Instead we should also take into account other key factors such as the existence of entrepreneurial talent and sufficient support opportunities for entrepreneurs.

In the next week we will look closer at these and other factors. In the meantime, have a look at the Startup Infrastructure Diagram to see the initiatives that strengthen the Dutch ecosystem when it comes to capital. Want to suggest a change? Click here.

Suggestions or input? Let us know. Leave a comment or e-mail denise@halbekoenraads.nl.

More information:

WWW.HALBEKOENRAADS.COM

Sources

Golden Egg Check (2018, 17 Januari). Dutch startup funding in 2017: digging deeper into the data. https://medium.com/golden-egg-check/dutch-startup-funding-in-2017-digging-deeper-into-the-data-5ed7fbdf3433
BNR (2018, 2 januari). Crowdfunding flink in de lift. https://www.bnr.nl/nieuws/economie/10336679/crowdfunding-flink-in-de-lift
Techzine (2016, 30 December). Nederlandse startups haalden 252 miljoen euro op in 2016.
HTTPS://WWW.TECHZINE.NL/NIEUWS/101591/NEDERLANDSE-STARTUPS-HAALDEN-252-MILJOEN-EURO-OP-2016.HTML
NVP (2017, 26 April). Nederlandse bedrijven kiezen duidelijk voor private equity en venture capital. HTTP://WWW.NVP.NL/NIEUWS_DETAIL/NEDERLANDSE%20BEDRIJVEN%20KIEZEN%20DUIDELIJK%20VOOR%20PRIVATE%20EQUITY%20EN%20VENTURE%20CAPITAL/#!LANG=EN

De Zoektocht Naar Kapitaal

The Search For Capital

Sterk ontwikkeld VC landschap

Toename in durfkapitaal

Ruimte voor groei

Meer dan kapitaal